1. Resumo
A Eli Lilly fechou a 9 de outubro de 2026 a 1.179,27 USD, com uma capitalização bolsista a rondar 1 bilião de dólares. No 2.º trimestre a receita subiu 48%, impulsionada pelo Mounjaro e pelo Zepbound, e a empresa subiu a previsão de receita para 2026.
O consenso de 30 analistas é “Compra”, com preço-alvo médio de 1.330,14 USD. A avaliação é exigente, com um P/E a 12 meses a rondar 37–40 e um P/E estimado de cerca de 24.
O tema central é saber se o crescimento dos fármacos para obesidade e diabetes compensa a queda dos preços praticados e a concorrência.
2. O que é
A Eli Lilly and Company é uma farmacêutica sediada em Indianápolis (EUA) e cotada na NYSE. Vende medicamentos em todo o mundo, com áreas em diabetes e obesidade, oncologia, imunologia e neurociência.
- Motores de crescimento: Mounjaro e Zepbound (tirzepatida). A empresa define como “produtos-chave” também Ebglyss, Foundayo (orforglipron, adicionado no 2.º trimestre de 2026), Inluriyo, Jaypirca, Kisunla e Omvoh.
- Geografia: EUA e resto do mundo. No 2.º trimestre, a inclusão do Mounjaro na lista nacional de reembolso da China contribuiu para o crescimento fora dos EUA.
- Dividendo: rendimento de cerca de 0,6% (Motley Fool, 6 de outubro de 2026). O dividendo trimestral de 2025 foi de 1,50 USD por ação.
3. Situação atual
Resultados do 2.º trimestre de 2026 (facto, comunicado da empresa de 5 de agosto de 2026):
- Receita de 22,97 mil milhões de USD (+48%). O volume subiu 60% e os preços realizados caíram 13%.
- Mounjaro: 9,94 mil milhões de USD (+91%). Zepbound: 4,93 mil milhões de USD (+46%).
- Margem bruta não-GAAP de 86,3% da receita (+1,3 pontos percentuais face ao ano anterior).
- O BPA ajustado foi de 8,38 USD, contra 6,01 USD esperados pelo consenso LSEG (CNBC, 5 de agosto de 2026). Inclui 3,03 USD de encargos com I&D adquirida em curso.
- Previsão para 2026: receita de 85 a 87 mil milhões de USD (antes 82 a 85) e BPA não-GAAP de 35,50 a 36,50 USD (antes 35,50 a 37,00), já depois dos encargos de I&D.
- Pipeline: segundo uma síntese noticiosa dos resultados, o pacote de fase 3 do retatrutido está completo, com pedido de aprovação previsto para o 1.º trimestre de 2027.
Cotação e avaliação (9 de outubro de 2026): intervalo de 52 semanas de 783,85 a 1.292,65 USD. O P/E a 12 meses era de 36,76 a 6 de outubro (Macrotrends) e o P/E estimado rondava 24 (24/7 Wall St, 2 de outubro). As fontes divergem ligeiramente consoante o método de cálculo.
Retorno acumulado em 5 anos (10-K de 2025): 100 USD investidos no fim de 2020 valiam 670,56 USD no fim de 2025, contra 196,16 USD no S&P 500 e 154,11 USD no grupo de pares farmacêuticos da empresa (dividendos reinvestidos).
Retorno total anual da LLY (USD, com dividendos reinvestidos)
Fonte: FinanceCharts e PortfoliosLab, consultadas a 11 de outubro de 2026. Valores em USD, com dividendos reinvestidos. Não encontrei um retorno total fiável para 2026 até à data.
A ação teve retornos positivos e elevados em cada um dos cinco anos, sempre acima de 33%. Foi um período de crescimento forte dos resultados, mas também de expansão da avaliação, e retornos passados não se repetem por inércia.
4. O que dizem os analistas
- Consenso (facto agregado): 30 analistas, classificação média “Compra” (StockAnalysis/Yahoo Finance, 9 de outubro de 2026). Segundo a 24/7 Wall St, são 25 recomendações de compra, 3 de manutenção e 2 de venda.
- Preço-alvo a 12 meses: média de 1.330,14 USD (+12,8% face a 1.179,27), mínimo de 930 USD e máximo de 1.600 USD (Yahoo Finance, 9 de outubro de 2026).
- Revisões recentes (opinião): a Cantor Fitzgerald subiu o alvo para 1.440 USD (de 1.410) com “Overweight” a 8 de outubro. O Morgan Stanley subiu para 1.430 USD (de 1.419), também “Overweight”. O BofA baixou ligeiramente para 1.341 USD (de 1.344), mantendo “Buy”.
- Argumentos otimistas: crescimento de receita e BPA acima do esperado, subidas sucessivas da previsão anual e um pipeline que inclui o retatrutido e o Foundayo.
- Argumentos pessimistas ou cautelosos: avaliação elevada e queda de 13% nos preços realizados. A CNBC (Investing Club) mantinha a 5 de agosto uma classificação equivalente a “manter” (2), com alvo de 1.300 USD, à espera de melhor oportunidade para subir.
- Próximos resultados: a ChartMill indica 29 de outubro de 2026 para o 3.º trimestre, com BPA estimado de 9,81 USD e receita de 22,38 mil milhões de USD. É um dado de uma página com cerca de 100 dias, por isso convém confirmar a data junto da empresa.
5. Cenários ilustrativos
Os cenários usam como referência os preços-alvo mínimo, médio e máximo dos analistas face ao fecho de 9 de outubro. São ilustrativos e não constituem previsões.
| Cenário | Referência | Preço (USD) | Variação vs 1.179,27 |
|---|---|---|---|
| Pessimista | Alvo mínimo | 930 | −21,1% |
| Base | Alvo médio | 1.330,14 | +12,8% |
| Otimista | Alvo máximo | 1.600 | +35,7% |
6. Principais riscos
- Preços: os preços realizados já caíram 13% no 2.º trimestre. Negociações de preços (Medicare, acordos com o governo dos EUA) e decisões de reembolso podem pressionar a margem.
- Concentração: Mounjaro e Zepbound representam a maior parte do crescimento. Qualquer abrandamento nos volumes pesaria muito nos resultados.
- Concorrência: a Novo Nordisk e novos tratamentos orais ou injetáveis para obesidade podem disputar quota de mercado.
- Avaliação: com um P/E elevado, desilusões nos resultados ou no pipeline podem provocar quedas rápidas.
- Pipeline e regulação: atrasos ou dados menos bons de ensaios clínicos e processos de aprovação.
- Taxas de juro: ações de crescimento com avaliações elevadas tendem a ser sensíveis a subidas das taxas.
- Risco cambial: para investidores em euros, as variações EUR/USD somam-se ao risco do ativo.
7. Fontes
- Yahoo Finance: cotação e preços-alvo (9 de outubro de 2026)
- StockAnalysis: consenso de analistas e notícias de revisões (9 de outubro de 2026)
- 24/7 Wall St: distribuição das recomendações (9 de outubro de 2026)
- 24/7 Wall St: capitalização e P/E estimado (2 de outubro de 2026)
- Eli Lilly: resultados do 2.º trimestre de 2026 (5 de agosto de 2026)
- CNBC: análise dos resultados do 2.º trimestre (5 de agosto de 2026)
- ChemXplore: síntese dos resultados e pipeline (agosto de 2026)
- SEC: Relatório 10-K de 2025, retorno acumulado (2026)
- FinanceCharts: retornos totais anuais (consultado a 11 de outubro de 2026)
- PortfoliosLab: retornos mensais e anuais (consultado a 11 de outubro de 2026)
- Macrotrends: P/E (6 de outubro de 2026)
- Motley Fool: comparação com a Novo Nordisk (6 de outubro de 2026)
- ChartMill: data prevista dos próximos resultados (página com cerca de 100 dias)
Aviso: informativo, não constitui aconselhamento financeiro. Rentabilidades passadas não garantem resultados futuros. Esta análise foi efetuada com o apoio de Inteligência Artificial
